新LPR首次报价出炉:小幅降网上棋牌息6BP 如何影响股市债市?

果然 降息 !刚刚,新LPR首次报价出炉!如何影响股市债市,最新解读来了!

中国基金报 泰勒

8月16日,国常会提出改革完善贷款市场报价利率形成机制。

就在上个周末17日,央行加班刷屏,正式宣布新的贷款市场报价利率形成机制。这个东西,对于外行的人来说,可能比之前央行的麻辣粉、酸辣粉、特辣粉还难理解。

新的LPR报价方式将于8月2020年利率市场化的重头戏—— 两轨合一轨 ,疏通货币政策传导,进一步降低实体经济实体尤其是小微、 民营企业融资成本。而 两轨合一轨 的关键就是培育市场化贷款定 价机制,也就是 LPR。

而今天,数据出来了,8月2020年8月2020年期LPR为4.25%,5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

对此,联讯证券首席经济学家李奇霖点评称:

1、1年期LPR报价下降5BP,既符合央行降低实体融资成本的政策诉求,同时也在一定程度上符合银行自身的利益诉求,

2、5年期报价4.85%,与1年期利差60BP,较贷款基准利率曲线的利差扩大,5年期的LPR实际降幅偏窄,暗含了 房住不炒 ,加强调控的政策原则。

3、从第一次报价的降幅来看,银行负债成本偏高可能是制约贷款利率进一步下行的重要因素,若想进一步降低实体融资成本:要么是强行压降贷款利率,但会导致融资需求进一步萎靡,供需关系失衡;要么是央行调降1年期MLF利率,或者通过货币适度宽松引导综合负债成本下行。两条路径对债市均为利好,但仅第二条路径对股票市场是利好。

LPR此前作为贷款基础利率,是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率,其他贷款利率可根据借款人的信用情况,考虑抵押、期限、利率浮动方式和类型等要素,在贷款基础利率基础上加减点确定。

此前LPR仅公布1年期贷款基础利率,由10家全国性商业银行每日自主报价,综合计算得出,自2020年11月起,基本保持4.3%水平。

不过今天出炉的数据,在分析师看来,并没有构成实质性降息。

申万宏源银行组分析师此前分析,PR报价介于3.915%和4.35%之间。一年期贷款利率下浮10%后是3.915%,这是当前贷款利率的实际底线。但LPR肩负着 最优贷款利率 的称号,预计在银行与借款人的谈判中会被作为新的贷款利率底线,因此,只要LPR不低于3.915%这一当前底线,则本次LPR改革不应被视作 降息 。预计这一结果可能性较大。

如果PR报价低于3.915%,构成实质性降息,尽管银行在实际贷款定价中会尽力通过加 点 弥补,对息差的实际影响极其有限,但对 挤压银行利润 的市场担心可谓一次印证。

国泰君安金融组研报称,根据惯例,目前贷款利率的实际底线是一年期贷款利率的九折,即3.915%,而随着LPR改革,LPR将会被认为是新的贷款利率底线,因此,如果新报价的LPR不低于3.915%,则此次LPR改革不应被认为是降息;相反,如果LPR报价低于3.915%,则构成实质性降息。

(责任编辑:网上棋牌)

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